敦煌种业：2024年盈利能力提升但现金流和应收账款值得关注

　　近期敦煌种业（600354）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

　　盈利能力分析

　　敦煌种业在2024年的营业总收入为11.56亿元，同比下降0.16%。尽管收入略有下滑，但公司的归母净利润达到了4987.64万元，同比增长22.26%。扣非净利润为3292.95万元，同比下降8.21%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为4.66亿元，同比下降26.37%，归母净利润为3189.17万元，同比下降41.3%，扣非净利润为2764.7万元，同比下降55.25%。

　　毛利率和净利率分别为32.19%和10.12%，分别同比增长15.84%和20.04%。这表明公司在成本控制和盈利能力方面有所提升。现金流与偿债能力

　　公司货币资金为8.39亿元，同比增长7.12%。然而，现金流状况值得关注，货币资金与流动负债的比例仅为87.28%，低于100%，表明公司短期偿债能力存在一定压力。

　　应收账款为4214.44万元，同比下降30.50%，但应收账款占利润的比例高达84.5%，意味着公司可能存在较大的坏账风险。成本与费用

　　销售费用、管理费用、财务费用总计为1.79亿元，三费占营收比为15.49%，同比增长6.91%。财务费用变动幅度为-38.42%，主要原因是报告期内偿还银行借款，外部利息支出减少。主营业务分析种子产业

　　种子产业实现营业收入8.33亿元，占总收入的72.09%，毛利率为36.37%。虽然种子产业收入较上年同期减少4.84%，但净利润为12568.19万元，较上年同期减少0.07%。公司通过改进制种技术，提升单产，降低单位生产成本，自有品种销售数量和市场占有率稳步提升。食品产业

　　食品产业实现营业收入2.28亿元，占总收入的19.69%，毛利率为24.48%。食品产业收入较上年同期增长21.94%，净利润为2899.79万元，较上年同期增长158.52%。公司积极应对全球贸易摩擦及原料成本上涨等挑战，调整产品结构及内外销比例，深化精深加工及提升生产效率。发展前景与风险

　　公司未来将继续加大科研投入，完善商业化育种体系，加强现代生物技术创新应用，加快重大品种和转基因品种研发、审定和推广。食品产业将坚持“专精特新”方向，优化原料种植基地，提升生产工艺，健全质量控制体系，拓展国内外市场。

　　公司可能面临的市场风险、新品种研发风险、制种生产风险和食品与贸易产业风险。应对措施包括加快玉米转基因品种的储备、审定和推广，稳步增加市场份额；坚持以市场需求为导向，精准定位品种选育方向，提升育种技术水平，加快新品种培育进程；加快推进生产基地优化布局，强化制种生产过程管理，引入灾害保险机制，加强预警系统；优化产品出口结构，积极拓展新兴市场，减少对单一市场的依赖，继续提升技术与效率，加大对自动化加工设备的投入，提高单位效率，降低人工成本。